3月20日，斗鱼（NASDAQ:DOYU）发布了2022年第四季度及全年财务报告。

财报显示，四季度斗鱼总净收入为16.811亿元，而2021年同期为23.279亿元，同比下降27.8%。净利润为4180万元，而2021年同期净亏损为1.932亿元；调整后的净亏损为430万元，而2021年同期为1.507亿元。

2022年全年斗鱼净收入总额为71.082亿元，而2021年同期为91.653亿元；全年毛利为9.901亿元，2021年同期为10.899亿元；调整后2022年全年净亏损为760万元，而2021年同期调整后为4.393亿元。

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四季度，斗鱼直播和广告两项主要收入与同期相比均有下降，其中直播收入由2021年同期的22.094亿元降至15.967亿元，同比下降27.7%。广告及其他收入则由2021年同期的1.185亿元降至8430万元。

自2022年一季度开始，斗鱼两项主要收入项便双双出现同比下降的情况。直播打赏监管趋严、广告需求疲软的背景下，斗鱼也在试图通过推出“钻粉会员”新会员服务、与游戏厂商合作进行游戏推广等方式拓宽收入路径，但从财报数据来看，这些举措未能挽回营收下降的趋势。

但四季度的利润情况相比2021年有所改善，在营收下降的前提下，成本控制成为关键点。财报显示，四季度斗鱼收入成本同比下降28.3%，其中收入分成费用与内容成本由2021年同期的18.469亿元降至12.711亿元，同比下降31.1%，带宽成本由2021年同期的1.679亿元降至1.384亿元，同比下降17.6%。

四季度斗鱼减少了对获取用户方面的营销费用和品牌费用投入，销售和营销费用也由2021年同期的2.292亿元下降45.9%至1.239亿元；季度研发费用也同比下降39.2%至8060万元。受此影响，四季度斗鱼毛利率由同期的10.5%提高至11.1%，可以说利润是省出来的。

在直播行业表现不佳的2022年，斗鱼选择以“放弃采购头部赛事版权转向自制内容”、“减少营销投入”等举措完成降本目标，但这也为其带来隐患——用户数据同比下降明显。四季度斗鱼平均移动MAU由2021年同期的6240万下降了8%至5740万，平均付费用户数也由2021年同期的730万降至560万，同比下降23.2%。

由此可见，无论是自制赛事、综艺，短期内都无法弥补头部电竞赛事版权缺失所带来的负面影响。在三季度时，手握LPL独播权、ESL中文独家赛事直播版权协议的虎牙在平均移动MAU、付费用户数等指标降幅远小于斗鱼。

在2022年四个季度中，斗鱼于二季度和三季度均实现了非美国通用会计准则下的正向盈利，四季度经调整亏损也大幅下降，可以说降本举措已有成效。或许得益于此，在直播行业受挫的2022年，斗鱼的现金储备略有上升。截至2022年12月31日，斗鱼拥有现金和现金等价物、受限制现金以及短期和长期银行存款为68.088亿元，而截至2021年年末，这一数字为66.435亿元。

现金储备充足的斗鱼并无近忧，但面对无法填补头部赛事空缺的自制内容、不断同比下降的收入与用户数据，如何丰富内容社区、创造新的变现渠道将会是斗鱼的关键问题。

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